化工行业2014年三季报总结:成本驱动盈利继续复苏

发布时间:2016-05-18    点击次数:

投资要点                  

 

        盈利继续改善,净利润增长快于收入增长。2014Q1-Q3化工229家上市公司(剔除石油加工子行业)营业收入同比增长2.86%(Q3为2.9%), 归属母公司股东的净利润同比增长12.77%(Q3为18.8%)。Q3行业毛利率提升1.35个百分点,期间费用率提升1.23个百分点,整体的盈利能 力在逐渐改善。表现较好的子行业包括:1)染料,受环保政策影响,供需格局改善,产品价格处于高位,盈利能力持续向好;2)复合肥,原材料价格低迷,毛利率提升;3)玻纤、纯碱行业今年实现扭亏为盈。   

 

      其中,复  合肥、民爆、纯碱、氯碱和纺织化学用品行业投资增速环比逐季放缓。Q3样本上市公司存货规模为1252亿元,同比增长3.5%;存货占比为10.8%,环比下降0.12个百分点,创近年来新低。

      经营性现金流总体增长,聚氨酯、轮胎、氟化工、民爆环比增长明显。截至Q3化工行业经季调后的经营性现金流为264亿元,同比增长159%,环比与H1基本持平,其中,聚氨酯、轮胎、氟化工、民爆子行业经营性现金流环比增长。

 

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